Europa in stallo, Livolsi lancia l’allarme: “Serve un cambio di passo”

Un’Europa frenata da burocrazia, frammentazione normativa e poca visione strategica rischia di essere tagliata fuori dalla competizione globale. A lanciare l’allarme è Ubaldo Livolsi, professore di Corporate Finance e fondatore della Livolsi & Partners S.p.A., che in una lucida analisi mette in evidenza tre nodi cruciali: Europa, mercato dei capitali e crescita economica.

Secondo Livolsi, negli ultimi anni i grandi investitori internazionali hanno progressivamente abbandonato l’area Euro, preferendo Stati Uniti e Asia. “Come ha ricordato Daniele Manca sull’Economia, citando una lettera del fondo sovrano norvegese al Financial Times, lo stesso fondo aveva diminuito, negli ultimi dieci anni, la quota di azioni europee in portafoglio dal 26% al 15%, mentre quella americana è aumentata dal 21% al 40%”. Di fronte a questo scenario, “Germania e Francia stanno puntando su digitale e attrazione di capitali”, mentre l’Italia rimane indietro, bloccata da norme troppo complesse e da una visione miope. Eppure, sottolinea Livolsi, “abbiamo tutte le carte per fare la nostra parte, grazie alla qualità e all’innovazione delle nostre migliori imprese”.

Il risparmio privato italiano rappresenta un potenziale inespresso. Nel 2024, la ricchezza finanziaria delle famiglie ha superato i 6.000 miliardi di euro, ma solo il 6% è investito in azioni, mentre oltre il 30% giace in liquidità. “Negli Stati Uniti, più del 35% del patrimonio familiare è esposto ai mercati”, ricorda Livolsi, citando dati OCSE. Da qui la proposta: “Serve avvicinare il risparmio all’economia reale, attraverso strumenti semplici e trasparenti, o rilanciando quelli esistenti – come i piani individuali di risparmio evoluti, i fondi tematici e i veicoli per l’equity – accompagnati da una fiscalità favorevole per chi investe nel lungo termine in aziende produttive”.

Ma non è solo una questione di risparmio. Il mercato dei capitali europeo è ancora troppo frammentato. Le imprese devono confrontarsi con 27 normative diverse: solo il 13% dei finanziamenti arriva da capitale di rischio, contro il 70% delle aziende statunitensi. “Un vero mercato unico richiede regole armonizzate, piattaforme integrate e una fiscalità coerente”, afferma Livolsi, ricordando anche il recente rapporto di Enrico Letta sul completamento del mercato unico europeo.

Anche sul fronte dell’innovazione, l’Europa arranca. Nel 2023 ha investito solo il 2,2% del Pil in ricerca e sviluppo, lontana dal 3,6% degli Stati Uniti e dal 4,9% della Corea del Sud. Il venture capital è ancora più indietro: 0,3% del Pil in Europa, addirittura solo lo 0,04% in Italia, contro lo 0,7% americano. “Per colmare questo divario – come ha sottolineato anche Mario Draghi, incaricato dalla Commissione europea di redigere un rapporto sulla competitività del sistema europeo – serve un ecosistema finanziario in grado di sostenere crescita e innovazione”.

L’Italia, sottolinea Livolsi, ha tutte le potenzialità per giocare un ruolo di primo piano, grazie alla capacità delle sue eccellenze di trasformare la ricerca in soluzioni industriali e tecnologie applicate. Ma è urgente un cambio di passo: nella strategia, nelle regole, nella visione. Solo così l’Europa potrà tornare protagonista.